事件★✿★★：公司拟收购金力传动15%股份★✿★★，以股份转让方式受让目标公司原股东股份K8凯发官方★✿★★，目标公司估值20亿元★✿★★，对应24年5xPB★✿★★、31xPE

　　目标公司定位微特传动第一品牌★✿★★、技术积累深厚K8凯发官方★✿★★。金力传动深耕微型智能传动模组逃离慕尼黑★✿★★，专注于微小模数齿轮箱★✿★★、微型电机等精密部件逃离慕尼黑★✿★★，为客户提供以微型传动为核心的运动驱动与控制相结合的一体化解决方案★✿★★。公司22年获评国家单项冠军产品认证K8凯发官方★✿★★、第一批国家专精特新企业★✿★★，发明专利60余项★✿★★。公司拥有280多台高精度滚齿机★✿★★，百余台各类数控车床★✿★★，以及近三十台日本住友/东芝等高精度电动注塑设备★✿★★，对应减速箱产能300万台/月★✿★★，微型电机产能800万台/月★✿★★。公司24年营收6亿元★✿★★，同比翻倍★✿★★，净利润0.65亿K8凯发官方★✿★★，同增480%★✿★★，员工1500人+★✿★★，我们预计25年净利0.8亿元★✿★★，同增20%+★✿★★。

　　本次合作助力公司拓展灵巧手模组★✿★★、整手方案★✿★★。形成微型丝杆逃离慕尼黑★✿★★、微型减速器K8凯发官方★✿★★、微型电机全面布局★✿★★。本次交易完成后逃离慕尼黑★✿★★，荣泰与金力将共同开发海外某客户相关业务★✿★★，且在荣泰持有金力股份不低于50%情况下★✿★★，金力与海外某客户的所有业务均通过荣泰实施★✿★★。荣泰在海外大客户中微型丝杠进展顺利★✿★★，我们预计本次合作有助于公司进一步拓展微型模组产品★✿★★，市场空间大幅提升逃离慕尼黑★✿★★，后续公司也将持续布局大丝杠★✿★★、直线关节等产品逃离慕尼黑★✿★★，产品矩阵进一步扩展★✿★★，并陆续拓展国内客户★✿★★。

　　金力合格IPO前荣泰具有优先认购权★✿★★、2030年中未IPO则将促成控制权变更★✿★★。金力合格IPO前发行股份发行时★✿★★，在同等条件下荣泰享有优先认购权★✿★★，且金力转让★✿★★、出售其股份时公司有权优先购买★✿★★，若金力未能在2030年6月30日前完成合格IPO★✿★★，则同意促成荣泰通过收购等方式取得控制权★✿★★。

　　盈利预测与投资评级★✿★★：预计25-27年归母净利润3.3/4.7/6.4亿元★✿★★，同比+42%/+45%/+35%★✿★★，对应PE50/35/26倍K8凯发官方★✿★★，与之前预测保持一致★✿★★。考虑公司新业务远期利润弹性K8凯发官方★✿★★，给予26年50xPE逃离慕尼黑★✿★★，目标价65元★✿★★，维持“买入”评级逃离慕尼黑★✿★★。凯发k8官方★✿★★，凯发k8国际娱乐★✿★★，k8凯发一触即发★✿★★，凯发k8国际首页登录★✿★★，